
蒋颖:从外资管理的历史看,改革开放以来一直比较专注于准入审批和优惠政策,“外资三法”对于保护、促进、管理提的比较少。外商投资法草案对于外资从准入到进来以后的保护、促进、管理都有所涵盖,所以我认为全面性也是一个亮点。习总书记在2月25日的中央全面依法治国委员会第二次会议上讲道,法治是最好的营商环境,要以立法高质量发展保障和促进经济持续健康发展。这句话可以说是我们现在谈论外商投资法的一个非常好的语境。
当然,早在2011年之前苹果就对英特尔处理器的功耗感到不满,苹果威胁称如果问题得不到解决,将终止与英特尔的合作。到了今年4月,彭博新闻社报道称,苹果公司将于2020年开始在其Mac电脑中不再使用英特尔提供的处理器而,改用自家处理器。因此,硬件的问题苹果仍然需要时间去解决,软件方面,苹果在2016年将MacOS部门并入了iOS部门,但是MacOS系统目前是基于x86架构,iOS系统是类Unix系统。那么,苹果最终会做出怎样的选择?
同时,除季节性原因之外造成的货币市场利率的变化也同样影响同业资产的配置数量,利率上行配置上升;利率下行配置下降。但传统同业资产占总资产较少——平均5%左右,短中期“量”方面的预测意义不大,应更关注同业拆借利率对“价”和净息差的影响。具体影响路径,在我们2018年9月16日的同系列报告《净息差分析框架:概念、方法与实战——基本面研究系列之三》中有更为详细的论述,简单来说,路径是:同业资产利率——生息资产收益率——净息差。
另外,这是对这几年政府“放管服”改革的结晶。我们可以把条文写得那么简单,很大程度上充分反映了,它是我们“放管服”改革的一个成果。第三,这部法的出台也是我们国家建立现代化市场经济体系的一个重要步骤,或者说对我们建立现代化市场经济体系起着非常重要的作用。
除了社融规模增速,市场主体信心的超预期修复还可以从贷款结构中窥见一二。央行公布数据显示,4月份新增中长期贷款的占比为68.6%,比前三个月提高了0.5个百分点。据张文红介绍,从一季度中长期贷款实际投向看,工业、基础设施业、制造业(尤其是高技术制造业)、不含房地产业的服务业中长期贷款增速回升,房地产业中长期贷款增速回落,金融对企业信贷支持力度较大。
最后,我们可按照时间序列将同业业务的整体历史发展与未来转型进行总结。5.1. 十年同业监管思路与重要政策同业业务的监管始于2013年,分别从业务模式、规模比例和流动性风险三个大方面进行管控,目的是为了整治通过同业业务进行出表、信贷投放、空转套利,限制风险敞口及杠杆规模和限制期限错配。