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图片来源：Squaring Venture Capital Valuations with Reality，Strebulaev and GornallIPO棘轮、自动转换豁免权和优先清算权常常出现，因为它们可以防止不利情况下的亏损。但是，如果独角兽估值经历了戏剧性的上涨，会增加这些条款被执行的可能性，这意味着早期投资者和普通股股东的大量价值，会被转移给独角兽的新投资者。

土地拍卖被叫停 国民信托债权处置再度生变来源：证券时报记者 王莹国民信托的一纸公告打破了投资者近两年的期望。在拍卖公示期最后一日临近结束之时，国民信托突然接到天津市一中院的电话，告知暂缓三处不动产的拍卖程序。国民信托曾有四款产品深陷天津渤钢集团债务危机，三款仍然悬而未决，其中“天冶线缆经营受益权集合资金信托计划”（简称“天冶线缆”）的土地拍卖已然箭在弦上，临门一脚被紧急叫停，究竟事出何因？

那么按这个逻辑，该黄金期权的跌停价岂不是等于10-14=-4元吗？答案是否定的，一旦计算出来的跌停价小于黄金期权的最小报价单位（tick size），那么跌停价就是最小报价单位。所以在这个例子中，黄金期权的跌停价就是0.02元。9、黄金期权的保证金是什么比例？

王小姐认为，当初购车时，合同上注明的是整车进口新车，她认为4S店方面欺诈，要求退车并退还所有费用。但4S店工作人员提出了“免费更换”“赠送配件”“减免保费”等诸多“解决方案”，却始终不同意退车。法律界人士认为，这种行为已经涉嫌销售欺诈。那么，法院会如何判决？

稳定房企现金流受疫情影响，1月29日，无锡市住建局发布通知，暂停楼盘活动、中介门店及建筑工地等，不得于2月20日前复工。2月7日，无锡住建局再次通告，住建行业（房企、建筑工地、中介等）复工时间继续延后，复工时间另行通知。对重资产的房地产开发来说，交易停摆意味着企业资金链将面临巨大压力，尤其对已经在建、尚未达到预售条件房企的冲击最大，一方面开发资金已经投入，另一方面短期难以获得现金回流，后续如果还款时点与销售时点无法匹配上，压力不可小觑。

附录：详细的独角兽公允价值和投后估值表根据斯坦福大学商学院教授Ilya A． Strebulaev和英属哥伦比亚大学Sauder商学院教授Will Gornall合写的论文《Squaring Venture Capital Valuations with Reality》，他们分析了116个核心独角兽样本的投后估值（PMV），公允价值（FV）以及两者的高估率（ΔV=PMV/FV）和普通股高估率（ΔC）。